A FÍSICA DAS BOLHAS ESPECULATIVAS

 Desde já quero afirmar que há zero hipóteses da bolha do crédito não rebentar. A hipótese de ser desinflada suavemente, sem haver grandes cataclismos nos mercados e na economia mundial, é apenas um sonho que poderá servir para tranquilizar pessoas especuladoras e gananciosas, daquelas que costumam embarcar na narrativa mais fantasista, mas que satisfaz o seu insaciável  apetite por mais e mais lucro.

Então, qual é a física (e não a metafísica!) das bolhas especulativas?

- As bolhas não têm um substrato real, ou seja, são expansões de preços, de capitalizações bolsistas ou valorações nos mercados, que não têm por base um verdadeiro acréscimo de valor da coisa especulada. Quer sejam ações, títulos do tesouro, túlipas, quadros de artistas «na moda», objetos de coleção, ou outro veículo qualquer, quais são os fatores psicológicos* subjacentes? 

1º - A perceção de que um ativo está continua e persistentemente subindo de preço. Temos os exemplos das ações cotadas no NASDAQ, das cotações do Bitcoin e outras criptomoedas, etc.

2º - A perceção de que, devido à enorme procura de um certo item, este se torna mais e mais raro no mercado, quer isto seja verdade, quer não. Temos os exemplos do ouro e dos metais preciosos. No longo prazo, realmente, vai havendo menor quantidade de metal precioso, extraído das minas, ou por descobrir. Mas nos semi-condutores ou «chips» é diferente. Neste caso, há estrangulamentos causados por sanções e guerra comercial, mas ao nível da produção dos mesmos não há diminuição, apenas roturas nas cadeias de abastecimento.

3º - A perceção de que um pequeno investimento pode fazer a fortuna de qualquer um. Esta ilusão é muito difundida no público que se deixa seduzir pelas criptomoedas. Em geral, a procura  de ações já claramente sobrecotadas, o «panic buying», é motivada pelo receio de que «todos vão beneficiar e ficar mais ricos. Se eu perder a oportunidade, irei ficar para trás». 

4º - A perceção de que «desta vez será diferente». Claro que os episódios especulativos são únicos num certo aspecto, as circunstâncias particulares nunca se repetem. 

Porém, as diferentes fases do ciclo estão sempre presentes: 

1- A "descoberta". 2- a "subida exponencial". 3 - as "oscilações no topo". 4 - a "descida brusca e inesperada" atribuída ao acontecimento X,Y ou Z. 5 - o "ressaltar do ativo" dando oportunidade a novos investidores entrarem. 6- A descida fatal, acentuada e prolongada . Todos querem vender, mas só poderão fazê-lo com grandes perdas. 7- O «ressalto do gato morto», uma transitória inversão da trajetória descendente que faz com que alguns acreditem que ainda poderá haver uma "subida espectacular". 8 - O cancelar do sonho; quando o "mirífico veículo para enriquecer toda a gente" se torna  odiado e desprezado por todos.

No caso da expansão mundial do crédito (= da dívida) estamos na fase em que muitos investidores já estão com receio, já muitos desconfiam das manobras dos bancos centrais, mas em que poucos têm a lucidez de analizar o fenómeno no seu conjunto e compreender a natureza desta enorme bolha. Com efeito, a bolha do crédito impulsiona todas as outras (a bolha do imobiliário, a bolha das bolsas de valores, etc.) e perpetua-se devido a um erro de avaliação dos indivíduos e mesmo das nações. 

Um indivíduo fica iludido (num contexto de inflação) quando pensa: «tenho hoje mais notas de banco, do que na semana passada, portanto sou mais rico». 

Uma nação também é vítima da expansão sem limites do crédito, através de falsificação do cálculo do PIB. Este, em todos os países,  é manipulado: Minorizam sempre o grau de inflação para que o PIB, mecanicamente, apareça como positivo, quando na realidade, está em contração.

Porém, há quem jogue o seu jogo de enganar as massas, para daí tirar maior proveito próprio. Os bancos centrais e os governos estão mais avançados e mantêm o público na maior ignorância possível. Estão a forjar novos e implacáveis meios de nos escravizar,  mais ainda do que já estamos: Os famosos CBDC estão aí, tecnicamente prontos para funcionar, apenas esperando que a oligarquia mundial escolha o momento mais favorável para os Bancos Centrais, coordenadamente, lançarem as ditas divisas digitais. Ficam no vago, quanto aos detalhes técnicos, pois estes poderiam assustar (e com razão, aliás) o povo. Teremos a «surpresa» de ficarmos completamente dependentes, transparentes, e sujeitos aos governantes... A definição mesma da escravidão. Mas, sempre com a «garantia» dos governos, de que é para o bem dos cidadãos e, sobretudo que «será fácil» e que não terá grandes diferenças (dizem eles!) em relação ao dinheiro digital que já existe hoje.

A guerra também preenche o seu papel. 

Para submeter a cidadania a um novo regime de controlo absoluto das nossas finanças pessoais, através dos CBDCs, não há nada melhor que uma «situação excecional» para servir de alibi.

Qual o pretexto de que os governos se servem para suprimir as liberdades mais elementares e os direitos «inalienáveis» dos cidadãos? Quando há um estado de guerra, todas as liberdades e garantias são suspensas, por simples decreto governamental. O cidadão desaparece, o que conta é o sacrifício coletivo pela pátria... Os intervalos entre guerras são geralmente superiores a 50 anos, pelo que as pessoas da geração que viveu isso,  ou já morreram, ou têm a memória demasiado debilitada pela velhice; as jovens gerações não sabem nada dos sofrimentos dos seus avós e o que lhes «ensinam» na escola, são narrativas moralistas e que passam sob silêncio o papel dos grandes industriais e financeiros.

Como dizia Napoleão, «o dinheiro é o nervo da guerra». Os mais belicosos dirigentes, nos países da UE, pretendem reforçar os arsenais com empréstimos forçados, sem mandato dos respectivos povos, uma autêntica extorção dos cidadãos pelos Estados. Centenas de triliões de dólares serão gastos em armamentos. Estes triliões acabam sempre por ser cobrados, pelos impostos, às presentes e futuras gerações. Mas, nunca vão buscar esse dinheiro à fortunas das oligarquias, causadoras destas catástrofes. Porém, sabemos que elas as provocaram,  as amplificaram e delas beneficiaram. É normal:  São elas que traçaram o cenário; não se pode esperar que o façam de modo a que seja a sua própria classe a perder!

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*Nota: trata-se de aspectos psicológicos nos indivíduos e nas massas e suas repercussões no preço de mercado de um ativo.

TODO E QUALQUER INVESTIMENTO É ESPECULATIVO

 Se nós estendermos o sentido de «especulativo», para significar que estamos a prever algo que poderá ocorrer ou não no futuro, ou que poderá ocorrer de forma bastante diferente do que nós prevíamos, então todos os investimentos, financeiros ou não, terão a sua componente «especulativa», pois ao escolher aplicar o capital nisto e não naquilo, tivemos uma noção mais ou menos intuitiva, mais ou menos racional, do que seriam os desenvolvimentos previsíveis na economia em geral e no setor em que investimos, em particular. Por outras palavras, estávamos a fazer uma aposta. Ora, todas as previsões, por mais sensatas que pareçam, têm a sua margem de incerteza, os parâmetros escondidos, os cisnes negros, que poderão deitar por terra as nossas mais doutas e prudentes estimativas. 

Mas, ao nível dos mercados financeiros, há um comportamento típico do especulador que o diferencia do investidor. Enquanto o investidor vai procurar recolher informação sobre a saúde de uma empresa, antes de fazer a compra de ações da mesma, por exemplo, o especulador está focalizado no curto prazo, na possibilidade de uma ação ou outro ativo terem uma descida brusca devido a fatores previsíveis ou imprevisíveis, tornando apetecível a sua compra e estando disponível para vender esse mesmo título, logo que esteja a cotar acima de dado valor, normalmente com lucro sobre o valor de compra. Este comportamento poderá reproduzir-se em compras e vendas intra-diárias, sendo a soma das pequenas mais-valias obtidas nestas operações a principal remuneração do especulador ou trader. O investidor, idealmente, espera obter - no médio/longo prazo - dividendos da compra dum ativo, e/ou a valorização do mesmo, que permita efetuar sua venda com lucro, no momento apropriado.

Quando a volatilidade dos mercados é grande, mesmo os profissionais têm dificuldade em acertar nas previsões; por outras palavras, enganam-se com maior frequência nas suas apostas. Assim, um aumento de volatilidade dos mercados - como se tem verificado nas últimas semanas -  origina uma série de perdas, não devidas à «incompetência» dos intervenientes, mas devido ao comportamento caótico dos mercados. Se se diz, sobre um dado fenómeno, que é "caótico", isso significa que não se lhe pode atribuir qualquer lei, não se pode portanto prever a sua evolução, pois esta não mostra regularidade, direção ou tendência, para que a possamos reconhecer como base para previsão.

No contexto atual, os mercados de ações são atraentes para pessoas que se deixam seduzir pelas narrativas dos grandes investidores, dos multimilionários (por exemplo, Warren Buffett) que conseguiram - numa dada fase da sua vida - erigir uma fortuna devido a uma série de apostas acertadas, devido a investimentos bem calibrados, etc.  No entanto, estas narrativas são sempre míticas, não revelam os casos que resultaram em perdas monumentais, inclusive em falências, omitem também as vantagens que estes «grandes» da finança tiveram graças ao «insider trading» (= estarem informados sobre decisões tomadas, ao nível de empresa ou de governo, antes de serem tornadas públicas). 

Não é preciso ser-se empregado ou sócio de uma empresa, para obter informação privilegiada; os multimilionários banham num universo à parte, convivem com outros, seus sócios ou competidores, com quem trocam as informações mais diversas que poderão estar na origem duma jogada.

Os famosos analistas de mercados que previram o colapso de 2008, não precisaram de canais de informação previlegiada; fizeram - com aplicação e algum talento - o seu «trabalho de casa»: Analisaram o estado dos mercados e concluíram, corretamente, que em pouco tempo o castelo de cartas dos empréstimos hipotecários iria desmoronar. Eles jogaram tendo apostado nisso, enquanto os outros continuavam a jogar com euforia otimista.

Com tais profissionais dos mercados, estamos perante indivíduos possuidores dum saber de muita experiência acumulada, dando-lhes sensibilidade a fenómenos dificilmente quantificáveis, etc. Isto é o desempenho que se pode esperar dos melhores profissionais. É como os médicos experientes que conseguem efetuar um diagnóstico difícil, ou como os músicos que atingem um cume de perfeição artística inultrapassável. Não há dúvida que tais profissionais existem, mas são raros. 

Os tempos são de enorme incerteza e vai haver fatalmente quem vá perder a camisa, porque joga nos casinos das bolsas, convencido que é como um Warren Buffett, ou outro «investidor lendário». Normalmente, pessoas que não têm tanta autoconfiança, jogam em «índices»; porém, no atual contexto, os índices são a maneira infalível de perder dinheiro: Quando os mercados estão em alta, mais ou menos continuada, jogar em índices significa renunciar a ter retornos «espetaculares», para apenas ter «bons» retornos, porém isentos de riscos significativos. Num ambiente turbulento e de quebra dos mercados, como agora, os índices vão espelhar as descidas; elas podem não ser tão acentuadas como as dalgumas ações, mas haverá necessariamente perdas.

De qualquer maneira, eu desaconselho sempre que se joge no casino das bolsas: Quer a título individual, quer através dum fundo, estamos sempre muito sujeitos a fatores que não controlamos, que muitas vezes desconhecemos, ou que avaliamos erroneamente, etc. 

Existem mercados não financeiros, como o imobiliário (este também sujeito a especulação), os metais preciosos (ouro e prata em barra, ou em moeda), os objetos de coleção, as obras de arte... A vantagem destas áreas de investimento, nestes tempos difíceis, é que o seu valor nunca irá descer até zero. O mais provável, é que conservem o mesmo valor relativo e até que se valorizem mais, pois eles se tornam mais raros e o dinheiro vai-se desvalorizando. 

É conhecida de muitos, a história verdadeira dum apartamento de luxo, numa artéria central de Berlim, em 1922/23, que foi transacionado por 3 onças de ouro (1 onça= 31,1 gr.). Nessa altura, o Marco alemão estava a sofrer uma destruição completa por híperinflação. Quem tiver trocado -antes duma crise hiperinflácionária - o seu dinheiro fiducitário por barras de ouro, conserva o seu valor, no mínimo. Mas, muito provavelmente, como se verifica agora, o ouro subirá muito, muito mais rápido que a inflação, pelo efeito da procura muito acrescida e da raridade da oferta. Quem tem ouro, só irá vendê-lo por um preço muito elevado, superior à cotação oficial, nestas circunstâncias.

Os trabalhadores e pensionistas dos EUA e doutros países que fizeram reformas destruindo o Welfare State, para se conformarem com as doutrinas neoliberais (nos anos  1980), estão forçadamente metidos nos mercados financeiros, até sem terem a mínima ideia dos investimentos onde estão investidas as suas pensões. Isto porque são fundos de pensões (muitos são privados, alguns são estatais), que gerem estes capitais. Estes, teoricamente, são propriedade dos trabalhadores. Os descontos feitos ao longo da vida ativa, para as pensões são considerados salário diferido, não são um imposto.  

A apropriação destes fundos de pensões, públicos e privados, fez com que eles servissem, durante estes 40 anos, para alimentar os mercados especulativos. Mas, até agora, ainda havia algumas limitações áquilo que podiam fazer os gestores; por exemplo, tinham de ter uma fração dos fundos em obrigações do tesouro, como «garantia» de pagamento das pensões, no caso de perdas severas nos segmentos imobiliário e bolsista, nos quais estavam investidos. 

Hoje em dia, a ganância dos poderosos e a sua falta de escrúpulos revela-se ao «sugerirem» que estes fundos poderiam ser «mobilizados» para investir em indústrias  de armamento. Ninguém os autorizou a deitar mão a estes capitais. Eles são dos cidadãos, não pertencem  ao Estado, mesmo nos casos em que é o Estado que está encarregue de os gerir.

A crise/colapso que agora está diante de nós apresenta-se muito pior que a crise de 2008. Neste ano e subsequentes, o que aconteceu foi a recapitalização de fundos especulativos e da banca de negócios, utilizando dinheiro «impresso» digital, não correspondente a nenhum aumento de valor nos bens reais. Foi a operação dita de Quantitive Easing e suas reiterações. 

Sem dúvida, todos nós (não creio que banqueiros e grandes capitalistas leiam isto!) sofremos com isso. A inflação resulta sempre do excesso da massa monetária em circulação, em relação à massa de bens e serviços produzidos: Se o excesso é grande, isso repercute-se na economia do dia-a-dia: uma  unidade de qualquer mercadoria irá custar mais caro. Isto significa que será transacionada com mais unidades de dinheiro, pois cada uma delas vale menos. 

Não será somente o mecanismo acima citado, que vão acionar, agora: Estão anunciados «bail-outs» e «bail-ins», ou seja, recapitalização dos bancos pelo Estado (bail-out), à custa dos contribuintes, ou à custa dos depósitos dos clientes desses bancos (bail-in). Esta última  modalidade foi a solução da UE para a crise cipriota, em que depositantes com contas acima de determinado montante tinham «um corte de cabelo», de 23%. Tudo isto se fará sem a mínima concordância dos afetados, evidentemente. Como sempre, os responsáveis pelos sucessivos descalabros financeiros são intocáveis. Melhor ainda: São «heróis» que merecem ser salvos a todo o custo. 

A única maneira do cidadão comum se precaver é não acreditar no que dizem uns e outros. Teremos de ver por nós próprios, quais os factos, qual a realidade. Isto não é fácil, mas se nós confiamos noutros, das duas uma: ou estamos nas mãos de um aldrabão, ou será alguém de boa fé: Ele acredita que está a dizer a «verdade» e julga que sabe mais do que o comum dos mortais. Ora, como tenho repetidas vezes mostrado neste blog, as coisas não são assim; muitas pessoas podem ser honestas, porém a sua visão é enviezada, pelo hábito, pela ideologia, pela avaliação incorreta da realidade, etc. Não é preciso presumir qualquer intenção malévola. A complexidade da economia e da sociedade, são tais que é impossível prever em pormenor o futuro. No melhor dos casos, conseguem-se prever as tendências  principais.

Quanto a previsões obtidas utilizando «IA», lembrem-se que aquilo que se fornece à máquina, os dados e os algoritmos com os quais trabalha, são determinantes. Ninguém pode dizer honestamente que os dados fornecidos são 100% corretos, que todos eles têm a maior relevância, que não deixaram nada de fora, nem que os algortímos são os mais apropriados para a questão.

A economia é assunto de psicologia, também. Não é apenas assunto «de capital, trabalho e máquinas». Temos de apurar a nossa inteligência social, a nossa compreensão sobre como as coisas funcionam. É um facto que isso não nos dará garantia de sobrevivência... Mas aumenta significativamente a sua probabilidade. 

  

 

TRUMP, 2 DE ABRIL, EUA: DIA DA LIBERTAÇÃO... PARA QUEM???

 

Segundo Peter Schiff, o dia "da libertação " de Donald Trump vai ser o começo  de um período extremamente penoso para os consumidores dos EUA, de aprofundamento da crise de solvência  das contas públicas, de aceleração  da inflação americana e de escassez de bens e matérias-primas no mercado americano. 

Mas não será  necessariamente assim para o resto do mundo. Será fácil para as economias que exportavam para os EUA bens de consumo, reorientarem-se para outros mercados, incluindo os dos países  emergentes. Haverá também  mais capitais disponíveis para investir nestas economias. Se os países emergentes não imitarem os americanos, taxando tudo e todos indiscriminadamente, vão melhorar a sua posição na competição  mundial. Seria irónico  mas muito justo, que - afinal  - este dia (2 de Abril de 2025) da imposição de tarifas alfandegárias pelos EUA, fosse O DIA DA LIBERTAÇÃO DO MUNDO* DA PARASITAGEM DOS ESTADOS UNIDOS SOBRE AS ECONOMIAS DOS PAÍSES  EXPORTADORES.

(*Dentro de um ano, a 02 de Abril de 2026, penso que já estaremos em condições de fazer um primeiro balanço do efeito dessas medidas na economia dos EUA e no Mundo)

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PS1: Prof. Warwick Powell considera aas tarifas uma prenda para a China e os BRICS. Veja AQUI

PS2: Um americano com muita experiência vivida na China explica-nos porque as subidas tarifárias não poderão atingir os objetivos pretendidos por Trump:

https://herecomeschina.substack.com/p/america-underestimates-the-difficulty

TRUMP PRECIPITA A CRISE DO CAPITALISMO DOS EUA

 A ideia de que as tarifas seriam a salvação para a América, possibilitando a sua reindustrialização, é daquelas ideias peregrinas que costumam entusiasmar um público já cativado, um público de crentes nas virtudes de um líder, de uma visão, de uma ideologia. 

Basta pensarmos que reindustrializar um país, envolve a sua profunda transformação em relação a muitos domínios, que  - à partida - não parecem estar correlacionados:

- A educação: esta terá de obedecer a padrões de qualidade, desde os primeiros anos de escolaridade, até à universidade. A deriva do ensino seguindo critérios ideológicos de uma certa «esquerda wooke», apenas afundou todo o sistema de ensino. Faço notar que os chineses tinham aprendido a lição, ao expurgarem seu sistema de ensino da ideologia do maoismo. Esta foi uma condição para progredirem em todos os domínios, incluindo científicos. Eles concluíram, nos anos 1980 no início da era de Deng, que para haver desenvolvimento industrial, era imperativo - ao nível académico -  colocar-se como prioridade a qualidade científica e técnica dos estudantes.

- Num mundo capitalista, são os fluxos de capitais que determinam a prevalência dum setor da economia sobre os outros. Neste caso, estamos a falar da atração exercida pelo lucro fácil no setor financeiro, muito mais atraente pelas suas margens de lucro, em relação ao investimento industrial. Como consequência do processo, muito capital foi para atividades financeiras. O capital industrial viu-se privado de grande parte do financiamento necessário, nos últimos 40 anos. Para se inverter esta tendência, seriam necessárias enérgicas medidas, limitando o investimento em ativos financeiros e forçando o investimento em projetos industriais. Dificilmente consigo imaginar - no curto prazo - tal viragem, num sistema de «capitalismo liberal». 

- A existência de tarifas terá sido protetora numa fase bem particular dos EUA. Na sua ascenção a potência industrial de primeira grandeza, o «gilded age», deu-se o crescimento vigoroso da indústria, por volta dos finais do século XIX, princípios do século XX. Mas, neste contexto, tratava-se de impor tarifas alfandegárias em produtos acabados. As matérias-primas, pelo contrário, tinham tarifas baixas. Também os produtos manufaturados de grande relevância para a indústria, como as máquinas industriais, as ferramentas, tudo o que fosse essencial para o desenvolvimento da capacidade industrial dos EUA, beneficiou de regimes de exceção, permitindo a sua importação. Estes equipamentos necessários eram provenientes, em maior parte, do Reino Unido, da Alemanha, da França e doutros países. Pelo contrário, hoje a Administração Trump não estabelece selectividade em relação às tarifas nas classes de produtos a importar. Existe apenas «punição», país a país, pela sua suposta não-conformidade ao domínio dos EUA na cena mundial. 

- A criação de ambiente favorável à produção industrial e sua (re)implantação nos EUA, implicaria o esforço direccionado para setores considerados prioritários. Implicaria um claro dirigismo da economia pelo Estado, ao contrário do que se verifica atualmente nos EUA e nos países de capitalismo financeirizado, onde os gigantes tecnológicos, não apenas ditam a política industrial, como a política global. A inversão disto, implicaria que o setor mais forte no capitalismo dos EUA, seria derrotado e colocado sob tutela do poder político. Só a ascenção dum Estado do tipo totalitário poderia realizar esta proeza. Não prevejo -por enquanto - uma mudança desta natureza, na política dos EUA. 

- A subida das tarifas, enquanto meio de proteger a produção de bens industriais americanos, não existe. Simplesmente, os EUA estão - desde há decénios - destituídos de capacidade industrial para fabricar a enorme maioria dos bens industriais importados. Ao contrário da política proteccionista num país que já produza esses bens industriais, a imposição de tarifas nos EUA irá somente desencadear o encarecimento geral e brutal dos bens industriais e de consumo. 

- Quanto às indústrias que subsistem nos EUA, estas estão dependentes de muitas componentes fabricadas no exterior, de instrumentação, etc., de produtos semi-transformados, como o aço, etc... Esta subida indiscriminada de tarifas vai ser um fator suplementar de estrangulamento para as indústrias que não deixaram os EUA. Considero provável que se acelerem as falências das pequenas e médias empresas, após algum tempo de vigência deste regime tarifário, cego e brutal.  

- A estrutura produtiva dos EUA já estava no limiar do descalabro, mesmo antes da entrada em vigor destas tarifas. Agora, mais rápida e mais violenta, virá a hecatombe industrial, e em paralelo com o brusco agravamento da inflação.

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PS1: Prof. Jeffrey Sachs sobre as tarifas:

JEFFREY SACHS:

"Tariffs are going to lower living standards.
They're going to wreck the US economy, and they're being put on for unbelievably bizarre and mistaken reasons that are completely fallacious.
Let me explain.
The United States runs a large deficit in its trade in goods and services — what's called the current account of the United States — and that deficit is about a trillion dollars.
Trump says, 'Oh, that's because other countries are ripping off the United States.'
I can't even begin to say how absurd that line is.
[The word is childish.]
Running a current account deficit means — and it means precisely — that the United States is spending more than it's producing. That's what leads to a deficit. You spend more than you produce.
And we spend more than we produce because we have very low savings in this country. We have an enormous budget deficit.
So the government is like the national credit card — it runs on credit.
It transfers money, pays for wars, pays for Israel’s wars, pays for military bases in 80 countries around the world, pays for that more than a trillion-dollar-a-year military establishment, and hundreds of billions more of associated spending on the military-industrial complex.
And it gives tax cuts for the richest Americans.
It allows for tax evasion by the richest Americans — and I mean evasion, because it doesn't do audits, and it guts enforcement of the tax laws.
So we hemorrhage deficits and have rising public debt.
And because of all that, the spending of our country is much larger than our national income.
It’s a trillion dollars more than national income.
It is exactly the imbalance of our imports of goods and services over our exports of goods and services.
All of this is to say that what Trump calls a 'ripoff' is just the absolute irresponsibility of the political class in Washington.
It's a corrupt, plutocratic gangsterism that gives away the taxes and tax cuts to the richest people and goes on war after war — on credit.
And that leads to these large deficits that Trump then blames on other countries.
Now he's going to correct these deficits, he thinks, by raising tariffs.
And of course, it's going to do nothing of the kind.
The deficits are going to continue because they come from the profligacy of Washington.
They don't come from the fact that other countries are ripping us off.
So he'll raise the tariffs. Americans will shift their spending, say, from an imported automobile to domestic automobiles. That's true. They'll pay higher prices for those domestic automobiles. And our auto industry will export less abroad.
So yes — there will be fewer imports and fewer exports, and the balance won’t budge.
And none of it's going to change the fiscal recklessness.
Because what's Trump’s highest aspiration? It is to continue tax cuts for the richest Americans, which is going to cost another $4 trillion over the next 10 years in the budget.
Because these tax cuts are supposed to end, but he says, 'No, no, no — these are taxes for my rich donors, so they're going to continue.'
So he's not going to solve the budget crisis.
He's not going to solve the trade deficit — because that comes from the budget crisis.
But what he's going to do is lower the living standards of our country and the world.
Because trade is beneficial in living standards — it's called gains from trade.
We buy more cheaply. We sell goods that we have a comparative advantage in. And both sides gain from trade.
Of course, we overdo it, because we overspend — but that’s a completely different thing.
No one’s ripping off the United States by these numbers.
I don’t know whether it's just rhetoric or ignorance or confusion, but it's unbelievably bad economic policy.
It will come to no good.
And incidentally, you mentioned rightly that tariffs are, of course, a tax. So who’s supposed to have authority over taxes?
[Congress.]
And Congress has nothing to say in this. This is a one-person show.
What did we become in this country? Even King George wouldn't levy taxes without the British Parliament in the 18th century.
So what happened to this country? Trump just says, 'Oh, it's an emergency,' and now we have one-person rule — and one-person rule on completely fallacious premises that don’t pass the first day of study of what a trade deficit is.
I taught that for more than 20 years at Harvard University — what is a trade deficit, how does it relate to the excess of spending over production, how does it relate to the excess of investment in a country over a low saving rate?
Well, none of this seems to register.
No one asks a question.
There isn’t a day of hearings.
There isn’t any analysis.
It’s a one-person show based on economic fallacies that are going to wreck our economy, wreck the world trading system.
And I can tell you — all over the world, because I am talking with leaders all over the world, and recently in Asia — the words to describe this, you can’t say in polite company."

Copiado de: https://substack.com/@futuredude/note/c-105624677?r=9hbco

AS TENTATIVAS DE WASHINGTON EM INTIMIDAR A CHINA VÃO SAIR PELA CULATRA

Artigo ORIGINAL, em inglês, de Mike Whitney, ver AQUI.

Podemos ter uma conversa séria sobre a China?

A China está rapidamente ultrapassando os Estados Unidos em várias áreas que ameaçam minar a posição dos Estados Unidos no mundo. Naturalmente, os líderes dos EUA e seus patrocinadores bilionários estão preocupados com isso e tomaram medidas para remediar a situação. Lamentavelmente, nenhuma dessas medidas inclui uma avaliação honesta do modelo econômico ocidental que permite que os "poucos privilegiados" roubem muito dos lucros de suas empresas, deixando capital insuficiente para reinvestir em atividade produtiva, infraestrutura crítica ou melhoria social. Os formuladores de políticas chineses adotaram uma abordagem diferente para essa questão e os resultados falam por si. Os padrões de vida aumentaram acentuadamente, a pobreza foi erradicada, a assistência médica é universal, a infraestrutura crítica é de primeira linha e a China está ficando mais forte a cada dia.

Não acredite em mim. Leia os dados econômicos você mesmo. Ou, melhor ainda, pesquise no Google “cidades chinesas” ou “trem de alta velocidade chinês” ou “portos chineses” ou “pontes chinesas” etc. Veja você mesmo o milagre que está acontecendo na China hoje.

Esta não é apenas uma história sobre a ascensão econômica meteórica da China. É uma história sobre uma cultura e uma civilização que se livrou de um século de humilhação imperial e explodiu no cenário mundial como nenhuma outra civilização na história da humanidade. A China não é apenas um farol de luz em um mundo que está vivenciando paroxismos de violência e genocídio em uma escala não vista desde a Segunda Guerra Mundial, ela também serve como modelo para um futuro de coexistência pacífica por meio da prosperidade compartilhada, integração econômica e um vasto plano de infraestrutura para conectar os continentes por meio de uma nova Rota da Seda. (Iniciativa Cinturão e Rota) Os líderes chineses acreditam que o comércio e a conectividade podem aproximar o mundo, encerrando o ciclo vicioso de guerras que ameaçam aniquilar toda a humanidade. Em suma, a China está apontando o caminho para sair de cinco séculos de exploração colonial para um futuro mais brilhante, onde nações e pessoas usam mercados livres para trabalhar juntos e "levantar todos os barcos".

Já mencionamos que o milagre chinês não requer 800 bases militares espalhadas pelo planeta, ou intervenções sangrentas no Iraque, Líbia, Síria etc., ou inúmeros golpes em capitais estrangeiras, ou operações secretas, guerras sujas e infinitas operações psicológicas direcionadas ao povo americano. (Russiagate, Covid-19, 6 de janeiro, George Floyd etc.) Não, a China atingiu seus objetivos à moda antiga, por meio de trabalho duro, iniciativa, inovação e o apoio de um governo que direciona capital para projetos que promovem os interesses coletivos do povo chinês. Imagine um governo que articula corajosamente sua visão para o futuro e então auxilia os trabalhadores e indústrias que tornam esse sonho uma realidade. Foi isso que a China fez e é isso que a China está fazendo hoje. Dê uma olhada neste trecho de um artigo de Ron Unz:

A ascensão da China certamente está entre os acontecimentos mundiais mais importantes dos últimos 100 anos...

Durante as três décadas até 2010, a China alcançou talvez a mais rápida taxa sustentada de desenvolvimento econômico na história da espécie humana, com sua economia real crescendo quase 40 vezes entre 1978 e 2010. Em 1978, a economia dos Estados Unidos era 15 vezes maior, mas, de acordo com a maioria das estimativas internacionais, a China está prestes a ultrapassar a produção econômica total dos Estados Unidos em apenas alguns anos.

Além disso, a grande maioria da riqueza econômica recém-criada da China fluiu para trabalhadores chineses comuns, que migraram de bois e bicicletas para a beira dos automóveis em apenas uma geração. Enquanto as rendas medianas americanas estão estagnadas há quase quarenta anos, as da China quase dobraram a cada década, com os salários reais dos trabalhadores fora do setor agrícola aumentando cerca de 150% somente nos últimos dez anos . Os chineses de 1980 eram desesperadamente pobres em comparação com paquistaneses, nigerianos ou quenianos; mas hoje, eles são várias vezes mais ricos, representando uma mudança de mais de dez vezes na renda relativa. American Pravda: The Racial Roots of China's Rise , Ron Unz, Unz Review

Mais de Unz: Um relatório do Banco Mundial destacou recentemente a enorme queda nas taxas de pobreza global de 1980 a 2008, mas os críticos notaram que mais de 100 por cento desse declínio veio somente da China : o número de chineses vivendo em extrema pobreza caiu em notáveis ​​662 milhões, enquanto a população empobrecida no resto do mundo na verdade aumentou em 13 milhões. E embora a Índia seja frequentemente pareada com a China na mídia ocidental, uma grande fração dos indianos na verdade ficou mais pobre ao longo do tempo... O progresso econômico da China é especialmente impressionante quando comparado a paralelos históricos. Entre 1870 e 1900, a América desfrutou de uma expansão industrial sem precedentes... Durante esses 30 anos, a renda per capita real da América cresceu 100 por cento. Mas nos últimos 30 anos, a renda per capita real na China cresceu mais de 1.300 por cento.

Durante as três décadas até 2010, a China alcançou talvez a mais rápida taxa sustentada de desenvolvimento econômico na história da espécie humana, com sua economia real crescendo quase 40 vezes entre 1978 e 2010. Em 1978, a economia dos Estados Unidos era 15 vezes maior, mas, de acordo com a maioria das estimativas internacionais, a China está prestes a ultrapassar a produção econômica total dos Estados Unidos em apenas alguns anos.

…. de acordo com as estatísticas econômicas oficiais fornecidas pelo CIA World Factbook, a economia produtiva real da China — talvez a medida mais confiável do poder econômico global — já é mais de três vezes maior do que a dos EUA e também está crescendo muito mais rapidamente. De fato, de acordo com essa importante métrica econômica, a China agora supera facilmente o total combinado de todo o bloco liderado pelos americanos — os Estados Unidos, o resto da Anglosfera, a União Europeia e o Japão — uma conquista surpreendente… American Pravda: The Racial Roots of China's Rise, Ron Unz, Unz Review

Os dados confirmam que a análise de Ron Unz é 100 por cento precisa. “De acordo com números oficiais, a renda per capita real aumentou em um fator de mais de trinta desde 1978. A renda per capita anual agora está em cerca de US$ 22.100.”
Além disso, “a expectativa de vida na China é atualmente maior do que nos Estados Unidos, com a expectativa de vida média da China em torno de 78,2 anos, em comparação com o número mais baixo dos EUA, que varia dependendo da fonte, mas geralmente é em torno de 77,5 anos.”

Uma Conquista Monumental – “A China obteve sucesso significativo na redução da pobreza, tirando quase 800 milhões de pessoas da pobreza desde o início de suas reformas econômicas em 1978 , contribuindo para uma grande parte da redução global da pobreza extrema; essa conquista é amplamente atribuída ao rápido crescimento econômico e às políticas governamentais direcionadas ao desenvolvimento rural e ao acesso à educação e à saúde.”…

O pacote básico de serviços de saúde pública é fornecido a todos os residentes chineses gratuitamente. (Pessoas comuns sem hora marcada podem consultar um especialista no mesmo dia. Gratuito.)

De acordo com pesquisas recentes, com base nos níveis de felicidade relatados, as pessoas na China tendem a relatar níveis mais altos de felicidade em comparação aos Estados Unidos, com alguns estudos até mesmo classificando a China como um dos países mais felizes do mundo... 95% dos chineses expressaram satisfação com seu governo, enquanto apenas 35% dos americanos expressaram satisfação com seu governo nas pesquisas de Harvard e Gallup .

Então, nas questões que mais importam para os trabalhadores – salários, expectativa de vida, redução da pobreza, assistência médica e felicidade geral – a China está muito à frente dos EUA.

Em relação à educação, a mesma regra se aplica. A China vence os EUA de longe. Isto é do Quora:

Na China, há uma forte ênfase cultural na educação e na realização acadêmica. As famílias frequentemente priorizam o sucesso educacional, vendo-o como um caminho para a mobilidade ascendente.

Envolvimento dos pais: os pais chineses tendem a se envolver muito na educação dos filhos, muitas vezes oferecendo aulas particulares e apoio adicional fora da escola.

Foco do currículo: O sistema educacional chinês coloca uma forte ênfase em matemática e ciências, que são priorizadas em testes padronizados. Esse foco pode levar a uma maior proficiência nessas disciplinas.

Testes padronizados: exames de alto risco… criam um ambiente competitivo que motiva os alunos a ter um bom desempenho acadêmico.

Métodos de ensino

Ênfase no Rigor: A educação chinesa frequentemente enfatiza a memorização mecânica e a prática, particularmente em matemática, o que pode levar a um desempenho mais alto em avaliações padronizadas.
Expectativas do Professor: Os professores na China normalmente têm altas expectativas para seus alunos, o que pode promover uma forte ética de trabalho e disciplina acadêmica.

Investimento em educação: Nos últimos anos, o governo chinês fez investimentos significativos em educação, especialmente em áreas urbanas, resultando em melhores instalações e recursos.

Fatores socioeconômicos

Acesso a Recursos: Em muitos casos, estudantes em áreas urbanas da China têm maior acesso a recursos educacionais, incluindo tutoria e programas extracurriculares, em comparação com seus colegas americanos. Quora

Podemos dizer definitivamente que a China tem um sistema educacional superior e que os EUA devem imitar esse sistema para garantir que nossos filhos saibam ler, escrever e encontrar empregos remunerados que aumentem suas chances de prosperidade e felicidade no futuro?

Sim, podemos.

Podemos também dizer que os padrões de vida nos Estados Unidos estão caindo devido à desigualdade de renda, salários estagnados e inflação crônica? E que a lacuna entre ricos e pobres está aumentando? E que a classe média está diminuindo? E que a pobreza, a insegurança alimentar e a falta de moradia estão piorando progressivamente?

Sim, sim, sim e sim.

(A pobreza nos Estados Unidos aumentou em 2022 e 2023 de... 12,4% em 2022, acima dos 7,8% em 2021. E em 2023, até 12,9%... A falta de moradia nos Estados Unidos é uma crise crescente, com números recordes de pessoas em situação de rua em 2024... Insegurança alimentar em 2023, 13,5% das famílias nos EUA estavam em situação de insegurança alimentar, o que é uma taxa maior do que em 2022.)

Nos Estados Unidos, tudo está indo na direção errada. O sistema político não responde às necessidades básicas do povo e só se preocupa com os interesses da classe doadora que se tornou simultaneamente viciada em violência enquanto irremediavelmente desligada da realidade. É de se admirar que os EUA sejam incapazes de competir em igualdade de condições com a China?

Nenhuma surpresa. Isto é da Bloomberg News:

Xi diz que o crescimento do PIB da China em 2024 deve atingir a meta de cerca de 5% (enquanto o PIB dos EUA fica em anêmicos 2,7%)

Claro, o crescimento é uma métrica sem sentido se a receita não for dedicada à atividade produtiva ou melhorias na sociedade. Na China, uma parcela significativa dos lucros é reciclada em infraestrutura pública, como uma rede ferroviária de alta velocidade que atualmente se estende por mais de 47.000 quilômetros. Em comparação, "atualmente, há apenas duas linhas ferroviárias nos EUA que chegam à marca de 200 km/h (124 mph), que é a velocidade mínima não oficial na qual um trem pode ser considerado um trem de alta velocidade". O trem mais rápido da China é o Shanghai Maglev, que tem uma velocidade máxima de 431 quilômetros por hora (268 milhas por hora). É a primeira linha comercial de alta velocidade do mundo.

Aqui está outro artigo de encher os olhos que você não vai ler na grande mídia. Isto é de Arnaud Bertrand, da X:

Isto é impressionante: a Organização das Nações Unidas para o Desenvolvimento Industrial (UNIDO) agora projeta que, em 2030, a participação da China na produção industrial mundial atingirá 45%, mais de 4 vezes a dos EUA (11%) e mais do que a de todos os Países de Alta Renda combinados (38%). Em 2000, a participação da China era de apenas 6%, contra 25% dos EUA e 75% dos Países de Alta Renda. @RnaudBertrand

Aqui está Bertrand novamente resumindo um artigo no The Economist :

A China é agora a superpotência científica mais proeminente do mundo – até mesmo o ultrapreconceituoso Economist agora admite isso . Você não se torna o primeiro em ciência com uma população de escravos, mas com uma população extremamente educada (muitos dos quais foram educados nos EUA e voluntariamente voltaram para a China, o que por si só destrói a narrativa da “escravidão”) que tem o poder de pensar fora da caixa e fazer apostas ousadas. Pensar assim é dar a si mesmo desculpas muito convenientes para parar de competir porque você mente para si mesmo sobre a competição ser injusta. Não é, você é apenas pior. No momento em que você começar a reconhecer isso, será o momento em que você começará a realmente se recompor. Até então, a China agradece muito por mentir para si mesmo. Arnaud Bertrand

A China se tornou uma superpotência científica, The Economist

Da biologia vegetal à física de supercondutores, o país está na vanguarda...

O ponto principal é que os Estados Unidos veem a ascensão da China como uma ameaça existencial que deve ser combatida por todos os meios necessários. É por isso que os EUA estão intimidando a China no Estreito de Taiwan e no Mar da China Meridional; é por isso que toda a cobertura da China na imprensa ocidental é irremediavelmente unilateral e negativa, é por isso que a executiva da Huawei, Meng Wanzhou, foi presa há dois anos no Aeroporto Internacional de Vancouver, é por isso que Washington está construindo coalizões anti-China na Ásia-Pacífico, e é por isso que o presidente Joe Biden acabou de escalar suas sanções sobre microchips para uma guerra tecnológica completa contra a China. Confira o breve resumo de Arnaud Bertrand do artigo da Bloomberg da semana passada intitulado: Biden limitará ainda mais as exportações de chips de IA da Nvidia em um empurrão final, Bloomberg:

Isso é loucura: o último ato de Biden na guerra dos chips antes de deixar o cargo é literalmente construir um Muro de Berlim tecnológico global.

Extremamente fácil prever que isso vai sair pela culatra dramaticamente. Vamos pensar nisso.

Em primeiro lugar, o cerne desta iniciativa é que os EUA estão agora a dividir o mundo em 3:

– Aliados próximos com acesso irrestrito a chips de IA e tecnologia avançada similar dos EUA
– Adversários com pouco ou nenhum acesso
– O resto do mundo com acesso restrito em certas condições (basicamente um acordo que os pede para escolher entre os EUA e a China)

…Vamos ser claros: os EUA estão agora abandonando toda a pretensão de que isso é de alguma forma sobre militar ou “uso duplo”, é tudo sobre domínio tecnológico bruto. O objetivo, claramente explicado no artigo da Bloomberg, é “concentrar o desenvolvimento de IA em nações amigáveis ​​e fazer com que as empresas ao redor do mundo se alinhem aos padrões americanos”.

Os problemas com essa abordagem são numerosos e óbvios.

……A China, que já investe maciçamente no desenvolvimento doméstico de semicondutores, só vai acelerar esses esforços. Você não está impedindo o progresso deles – você está garantindo que eles construirão seu próprio ecossistema. E outras nações “adversárias” literalmente não terão outra escolha a não ser comprar da China.

Para o nível “resto do mundo”, você está forçando uma escolha que todos eles repetidamente disseram que não queriam ter que fazer… escolher entre os EUA e a China. Mas aqui está a realidade – nem é uma escolha difícil. De um lado, você tem tecnologia dos EUA altamente restrita com supervisão rigorosa e limites no poder de computação. Do outro, você tem tecnologia chinesa aberta, acessível e consideravelmente mais barata (como o Deepseek de código aberto) e um parceiro que já é seu maior relacionamento comercial.

Para a maioria desses países, a escolha é óbvia – e não é a que os EUA querem que eles façam. Apostar que os países aceitarão a supervisão e as restrições tecnológicas dos EUA em vez de buscar alternativas é propriamente ilusório.

Até mesmo empresas dos EUA reconhecem que isso é autodestrutivo. A declaração da Nvidia é reveladora: isso não vai “reduzir o risco de uso indevido, mas ameaçaria o crescimento econômico e a liderança dos EUA”. Eles entendem que fragmentar o mercado global acabará prejudicando a competitividade americana, não a aumentando.

No final das contas, isso levará a um muro que isolará cada vez mais a tecnologia dos EUA enquanto o resto do mundo segue em frente. Essa é a ironia: ao tentar manter o domínio tecnológico, os EUA estão acelerando seu próprio isolamento. Ao forçar os países a escolher, estão criando exatamente as condições que os levarão a alternativas chinesas.

Isso não está contendo a ascensão tecnológica da China – está acelerando o surgimento de um ecossistema tecnológico paralelo que os EUA não serão capazes de controlar. E, finalmente, com o puro dinamismo da China e o crescimento muito mais rápido do Sul Global, esse ecossistema paralelo tem grande probabilidade de se tornar o dominante contra um Ocidente calcificado e fechado. @RnaudBertrand

O que está claro é que essa tentativa tola de intimidar a China vai explodir na cara de Washington e acelerar a taxa de declínio da América. E isso parece um resultado bem justo para mim.

O que vai, volta.